2022年下半年国内新疆声测管厂家产能预计将保持高位运行，伴随着剩余产能的复产与投产以及西南地区电力供应的稳定，新疆冷却管厂家产量将步入快速上升通道，预计2022年全年铝产量将增长近200万吨，同比增长5%，对铝价上行空间产生抑制作用。

　目前来看， 2022年5月欧洲（包含俄罗斯）新疆冷却管厂家产量为59.6万吨，同比下降7.3%；2022年1-5月欧洲（包含俄罗斯）新疆冷却管厂家产量为293.1万吨，同比下降6.1%。大部分欧洲铝企与能源企业存在长期协议且年度更换，需密切注意更换长协后铝企成本的提升。

　　据测算，欧洲目前电力成本最高的为德国、斯洛伐克和罗马尼亚，对于短期难以回落的能源价格，欧洲新疆冷却管厂家减产或将因此扩大。

综上所述，2022年下半年国内新疆冷却管厂家产能预计将保持高位运行，伴随着剩余产能的复产与投产以及西南地区电力供应的稳定，新疆冷却管厂家产量将步入快速上升通道，预计2022年全年铝产量将增长近200万吨，同比增长5%，对铝价上行空间产生抑制作用。

　　2

　　需求端：新兴需求增量亮眼，但难以抵消传统需求衰退

　　根据2021年铝终端消费数据显示，国内新疆冷却管厂家终端消费以房地产、交通运输和电力为主，三个行业用铝量约占国内新疆冷却管厂家实际消费量60%左右，包装、机械设备、家电及下游铝材出口等其他领域用铝量约占国内新疆冷却管厂家实际消费量40左右%。

　电力供应方面，2022年云南地区雨季来临较早，且降雨量显著高于去年，5月云南水电发电量287.8亿千瓦时，同比2021年增长55.7%。除此之外，云南省内实行电力结构优化措施，优先解决新疆冷却管厂家企业的供电问题，为新疆冷却管厂家企业的复产、增产提供了空间。

　　广西的情况与云南类似，5月广西水电发电量65.5亿千瓦时，同比2021年增长17.0%。虽然电力供应增量不多，但省内其他高耗能企业（钢材、铁合金、水泥）产量都出现了明显的负增长，也为新疆冷却管厂家复产的电力供应释放空间。

　　焦点一：国内新疆冷却管厂家产量快速放量。供应方面，2022年下半年国内新疆冷却管厂家产能预计将保持高位运行，伴随着剩余产能的复产与投产以及西南地区电力供应的稳定，新疆冷却管厂家产量将步入快速上升通道，预计2022年全年铝产量将增长近200万吨，同比增长5%，对铝价上行空间产生抑制作用。

国内新疆冷却管厂家复产超预期，产能刷新历史高位

　　国内供应方面，截至2022年5月，国内新疆冷却管厂家运行产能4088.2万吨，同比增长4.2%；5月新疆冷却管厂家产量为346.3万吨，同比增长3.4%。从省份来看，山东、新疆、内蒙古和云南为国内新疆冷却管厂家主要生产地，产量分别占国内产量的20%、15%、15%和11%，四省合计占国内产量的61%。

　　2022年以来，在各地政府政策扶持及部分地区电价下滑的刺激下，国内新疆冷却管厂家复产与投产加速进行。 截至2022年5月，云南省运行产能476.0万吨，相较2021年底增长209.0万吨，为国内新疆冷却管厂家复产投产主要地区，占2022年国内所有增长产能的72.5%。 其中，山东省某铝企退出产能20万吨，用以置换其在云南厂区的新增产能